第45章 股市的“第一原理”(5/6)

据。

    股票投资一定要目标公司所处的发展阶段，不同阶段应该给出不同的估值！所以，生命周期对股价定位相当重要。

    周期一般分四个阶段，识别行业生命周期所处阶段的主要指标有 ：市场增长率、需求增长率、产品品种、竞争者数量、进入壁垒及退出壁垒、技术变革、用户购买行为等。

    【幼稚期】：这一时期的产品设计尚未成熟，行业利润率较低，市场增长率较高，需求增长较快，技术变动较大，行业中的用户主要致力于开辟新用户、占领市场，但此时技术上有很大的不确定性，在产品、市场、服务等策略上有很大的余地，对行业特点、行业竞争状况、用户特点等方面的信息掌握不多，企业进入壁垒较低。

    【成长期】：这一时期的市场增长率很高，需求高速增长，技术渐趋定型，行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。

    【成熟期】：这一时期的市场增长率不高,需求增长率不高，技术上已经成熟，行业特点、行业竞争状况及用户特点非常清楚和稳定，买方市场形成，行业盈利能力下降，新产品和产品的新用途开发更为困难，行业进入壁垒很高。

    【衰退期】：这一时期的行业生产能力会出现过剩现象，技术被模仿后出现的替代产品充斥市场，市场增长率严重下降，需求下降产品品种及竞争者数目减少。特别是新产品，新概念出来的时候，股市作为风向标都会迎来热点、题材的炒作，毕竟股市炒的就是预期和想象力。

    那么现在的a股又是什么情况？

    书友可以去看看a股的具体表现，用周期理论去品一品股票的定价。

    处于成熟期的个股，各项财务指标就是不错，但股价就是不涨，仅仅只是维持一个区间震荡而已。

    而处成长期的个股，虽然说财务指标不见得如何靓丽，但是其股价表现确比成熟期个股要好。

    处于衰退期的个股，财务指标不尽理想，勉强维持，股价随大盘而动，甚至是不如大盘，股价逐渐走低，甚至有的走向退市边缘。

    处于幼稚期的个股，财务指标不稳定，股价波动较大，有的会走向成长期，有的会失败而走向衰退期。

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