第491章 美国券商集体拔网线，小丑正在表演(2/8)

涨幅，一些资深散户终于被突破了心理防线，这种情况他们太熟悉了，也见过太多次。

比如雷曼兄弟，9月11号常规收盘大跌42%，盘后市场传出银行断贷、收购谈判破裂消息，又大跌11%，散户不计成本，恐慌性出逃。

再比如2001年网际网路泡沫破裂，北电网络盘后发布巨亏194亿美元财报，并且全年营收指引腰斩，盘后散户与少量对冲基金单向抛售，股价半小时暴跌27%。

一般来说，美股个股或者ADR存托凭证盘后出现剧烈波动，往往是有黑天鹅事件，不是财报暴雷，就是有经营性的利空。

另外做市商和大型机构受限于交易规则，不能参与盘后交易，这就会导致盘后波动成倍放大。

或许很多人都不知道做市商在股市扮演的角色，也不清楚为什么少了做市商的参与，股票流动性会瞬间枯竭。

其实所谓的做市商，就是赚取差价的中间商，它的作用就是无限缩小买卖价差。

普通散户只能单向挂单，你想买，必须有人卖才能成交，没人挂单就会无成交、价差巨大。

但做市商则不同，它会被强制同时挂买价和卖价，不管市场有没有散户下单，持续挂单。

做市商永远两边报价，保证随时能买卖，就能解决有价无市的问题。

简单来说就是，做市商就是市场的流动性供应商，主动挂买卖双向单子，让散户随时能成交、价差更小、股价更稳。

缺少做市商托底的盘后交易，如同原始市集纯粹的以物易物，有人牵牛换猪，有人持猪兑鸡，再有人拿鸡换取粮种，全程没有公允定价标尺，价格全凭双方临时议价，自然极易出现定价失真、价差失衡的乱象。

45.21美元。

45.04美元。

44.89美元。

安赛乐米塔尔的ADR价格还在下跌，而且由于没有做市商提供流动性，每一次价格跳动都不是0.01档位，而是0.05或干脆0.2的幅度。

根据美国《NASDRule3010》核心法条：券商必须搭建完整书面监督流程、实时交易监控系统，覆盖盘后所有标的。

出现个股异常放量、单边暴跌、买卖价差持续异常走阔、流动性枯竭等风险信号时，必须采取风控措施，比如弹窗警示、限制市价单、临时暂停该股盘后交易等。

如监控系统缺失或失灵，明知盘后价格持续失控仍不干预，任由散户大额亏损，属于监督失职。


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