第118章 回味(3/4)

传染机制和政治层面的决策瘫痪放在了同一个框架里。 金融危机加速消耗政治资本。 政治资本耗尽导致救助无法实施。 救助缺位导致金融危机进一步深化。 金融危机深化继续消耗政治资本。 一个螺旋。 古尔斯比以前没有用这种方式思考过这个问题。在他的学术框架里，金融政策和政治约束是两个分开分析的变量。但Walker今天把它们焊在了一起。 而且焊得非常有说服力。 情景三—— 古尔斯比在脑子里构建第三个情景的时候，他发现自己不太愿意往下想了。不是因为想不到，是因为想到的东西让他不舒服。 情景三是情景二的升级版。不是一家大型金融机构倒闭，是多家。不是缓慢的信贷收缩，是系统性的流动性冻结。不是温和的衰退，是自大萧条以来最深的经济危机。 在两个月前，他会把情景三当做笑话。 今天，他把它当做一个需要认真对待的、哪怕概率仍然不高的可能性。 差别在于那个下午听到的那些管道里的声音。 晚上到家之后，古尔斯比没有立刻休息。他打开笔记本电脑，开始做一件他在学术研究中经常做、但从来没有在竞选工作中做过的事情。 查资料。 不是查CNN和《纽约时报》上那些他每天都在看的公开报道。是去查那些他今天下午第一次听说的、属于华尔街地下管道的微观数据。 他从彭博的公开数据库里调出了雷曼的CDS利差走势图。 然后是美林的。花旗的。AIG的。 他把这四条曲线叠在一起看。 趋势是一致的。都在往上走。速度不同，但方向相同。 然后他去查了一个他之前从来没有主动查过的指标：TED利差。银行间拆借利率和美国国债利率之间的差值，衡量的是银行之间互相借钱的意愿。 TED利差在过去一个月里从80个基点涨到了超过110个基点。 他不是固定收益专家，但他知道这个数字意味着什么：银行已经不太愿意把钱借给其他银行了。 然后他做了一件更花时间的事。他从SEC的公开数据库里下载了雷曼和美林最近一个季度的10-Q报告，翻到第三级资产的披露页面。 雷曼的第三级资产。美林的第三级资产。他把这些数字除以各自的股东权益。 算出来的比率让他在电脑前坐了一会儿没动。 他想起了Walker说的那句话："你没
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