第862章 三万亿配资，摇摇欲坠的牛市(4/5)

后统计一下，回响科技目前账上能调动的国内人民币现金有多少。把各个业务线的预留资金、九章量化在国内吃套利的可提取利润、还有高德那边上个季度划过来的分账，全部理一遍。我要一个精确到千万级的总数。”

顾屿看到陆知远正在记录的笔突然停住了。

陆知远推了推眼镜，本能地展现出大智囊的严谨：“顾总，春节前咱们刚砸了上百亿打补贴战，高德和回音商城那边的现金流也是刚回血不久。您现在突然要把家底精确到千万级全部理出来……”

说到这，陆知远抬起头，平素温吞内敛的镜片后透出几分激动，他看着顾屿的眼睛。

“顾总，回响也准备带着资金进场分一杯羹了？”

顾屿听出了他话里明显的跃跃欲试。

很显然，这位平时专注实业与宏观政策的大智囊，此刻也觉得这股全社会狂热的牛市是一次不可多得的红利期，以为顾屿要准备入市炒股。

顾屿没有直接回答。

他站起来，走到窗边，双手插在裤兜里，看着楼下中关村大街上下班高峰的车流。

“知远，你知道这轮牛市的钱是从哪儿来的吗？”

陆知远把手机放下，微微皱眉思考了几秒。

他对宏观政策门清，但对于二级市场的具体资金结构确实没有深入研究。

“应该是国家鼓励直接融资，加上货币政策宽松带来的流动性溢出？”

陆知远试探性地给出了一个宏观层面的标准答案。

顾屿转过身来，看着他摇了摇头。

“那只是表面文章。”顾屿的声音平静得出奇，

“这轮牛市的钱，是借来的。”

陆知远愣了一下：“借来的？”

“对。官方渠道的场内融资融券余额，目前已经突破了两万亿。”

顾屿走回桌边，

“但这还不是最致命的。更恐怖的是水面之下的场外配资。伞形信托、HOMS系统分仓，这些工具把成百上千亿的民间资金，以一比三甚至一比十的杠杆倍数，疯狂输送进了市场。保守估算，场外配资的规模就在五千亿到一万亿之间。”

陆知远闻言，神色不由得凝重起来。

他虽然不炒股，但金融常识是顶尖的，自然明白十倍杠杆聚集在同一个池子里意味着什么样的毁灭性风险。

“两万亿的场内杠杆，加上将近一万亿的场外杠杆。整整三万亿借来的钱，硬生生顶在四千五百点的高位上。”

顾屿拿起一支笔，在面前的A4纸上画了一个简单的向上箭头
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